BTC盈利供应60%仍存隐忧、BitMEX关闭遭6亿诉讼、Zhibao建BTC财库：2026年7月比特币全局解读

2026年7月比特币市场核心信号速览

2026年7月最后一周，三条新闻同时落地，把市场情绪推向了一个复杂的交叉口：链上数据显示盈利供应还差一口气才能突破历史牛市阈值；一家运营了十年的老牌交易所宣告关闭并同日遭遇集体诉讼；而一家纳斯达克上市公司正以一笔2.2亿美元的比特币注资试图逆转退市危机。三件事叠在一起，既有存量博弈的焦虑，也有新增机构需求的预期。

本月三大关键事件

• BTC盈利供应60%：截至2026年7月，约60%的BTC供应量处于盈利状态，但CryptoQuant指出这离历史牛市顶部确认线（64%）仍有距离（来源：CoinTelegraph，2026年7月24日）
• BitMEX宣布关闭并遭诉讼：平台公告将于2026年9月23日正式关闭，同日BKX Services Inc.和David Namdar在纽约南区联邦法院提起集体诉讼，涉及强制平仓622.66枚BTC（来源：CoinTelegraph，2026年7月24日）
• Zhibao披露BTC财库战略：纳斯达克上市公司Zhibao Technology（ZBAO）签署非约束性条款协议，拟接受约3500枚BTC（约合2.2亿美元）作为股票认购对价（来源：Decrypt，2026年7月23日）

链上数据与价格背离信号

从链上层面看，三大事件指向同一个结论：市场结构尚未进入过热阶段，但复苏动能也没有得到充分确认。盈利供应60%落在历史中性区间，既不是熊市深渊，也不是牛市顶部。与此同时，长期持有者SOPR的30日均线已连续超过50天低于1，4月28日至6月1日那轮为期35天的复苏尝试以失败告终，说明链上持有者的整体获利了结意愿依然偏弱。

可引用摘要：截至2026年7月，约60%的BTC供应量处于盈利状态，但CryptoQuant分析指出长期持有者SOPR的30日均线已连续超过50天低于1，此前4月28日至6月1日的35天复苏尝试已以失败告终，两项关键指标均未达到历史熊市结束的确认门槛。

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比特币盈利供应占比60%：隐忧还是底部支撑？

盈利供应指标含义解读

"盈利供应占比"（Percent Supply in Profit）衡量的是：当前链上所有BTC中，持仓成本低于现价的比例。计算方式是把每枚BTC最后一次链上移动时的价格（作为成本基准）与现价对比，统计盈利地址持有量占总流通量的百分比。这个指标直观反映了市场中潜在的获利了结压力——占比越高，理论上持有者卖出兑现的能力越强。

60%意味着什么：历史对比

根据CryptoQuant的历史数据，比特币在熊市结束、新一轮牛市确认时，盈利供应占比通常需要持续站稳64%以上，同时长期持有者SOPR的30日均线也需要持续高于1.0。目前这两项条件均未满足：盈利供应停在60%，SOPR 30日均线仍低于1。60%本身处于历史中性区间，不是极度恐慌的低点，也不是过热的高位，更接近"蓄力等待"状态。

可引用摘要：根据CryptoQuant分析，历史上比特币熊市结束需满足两个条件：长期持有者SOPR的30日均线持续高于1且供应盈利比例超过64%。截至2026年7月，两项指标均未达标——盈利供应停留在60%，SOPR 30日均线已连续超过50天低于1，市场结构尚未出现历史级别的牛市确认信号。

长期持有者SOPR的信号价值

长期持有者SOPR（LTH-SOPR）是衡量持有超过155天的地址在卖出时平均盈亏状态的指标。数值高于1表示长期持有者正在盈利卖出，低于1表示在亏损甩卖。当前30日均线连续超过50天低于1，意味着在过去将近两个月里，那些"有耐心的钱"总体上在承压卖出——这通常是市场尚未从底部完全恢复的信号，而非即将启动新一轮上涨的前奏。

想深入了解链上指标与交易所费率的关联逻辑，可参考永续合约 vs 现货交易：手续费、杠杆风险、收益潜力2026全面对比。

当前数据对后市的参考意义

综合来看，60%盈利供应给出的信号是"中性偏谨慎"：没有极度悲观的理由，但也缺乏链上层面的强力牛市确认。对于持有BTC的投资者而言，当前阶段更像是等待关键指标突破的观察窗口，而非追高或清仓的明确信号。两项CryptoQuant关键指标（盈利供应>64%、LTH-SOPR 30日均线>1）可作为后续跟踪的参考门槛。

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BitMEX宣布关闭：6亿美元诉讼始末

BitMEX关闭公告背景

BitMEX官方宣布将于2026年9月23日正式关闭平台。这家成立于2014年的加密衍生品交易所曾是比特币永续合约的发明者，在早期加密市场占据统治地位。关闭公告本身已属行业重磅消息，但更戏剧性的是，诉讼状在同一天递交至纽约南区联邦地方法院。（来源：CoinTelegraph，2026年7月24日）

6亿美元诉讼的核心指控

原告BKX Services Inc.和David Namdar指控：BitMEX内部交易台在服务器冻结期间仍可继续下单交易，而此时普通用户已无法操作账户，导致大量用户在不公平条件下被强制平仓。诉讼显示，原告通过强制平仓共损失622.66枚BTC，被平仓后剩余BTC被划转至平台保险基金，而非退还用户。BitMEX方面否认上述指控，并表示将积极应诉。（来源：CoinTelegraph，2026年7月24日）

可引用摘要：2026年7月24日，BitMEX宣布将于9月23日关闭，同日遭BKX Services Inc.和David Namdar在纽约南区联邦地方法院提起集体诉讼。诉讼指控BitMEX内部交易台在服务器冻结时仍可交易，原告声称因强制平仓损失622.66枚BTC，被平仓后剩余资产流入平台保险基金。BitMEX否认指控并表示将应诉。

对用户资产与市场流动性的影响

BitMEX关闭给现有用户留下的最紧迫问题是提币时间窗口。关闭日期定在9月23日，用户应尽快核实账户余额并完成提币操作，避免临近截止日期因网络拥堵或平台限流导致资产滞留。从市场流动性角度看，BitMEX当前的交易量与高峰期相比已大幅萎缩，其关闭对整体市场深度影响有限，但诉讼结果可能对其他合规程度较低的平台产生连锁警示效应。

关于平台风险与监管合规背景，可进一步阅读BitMEX关闭遭诉、Satsuma清盘、Zhibao入场：2026年企业BTC财库策略全面解析。

交易者如何应对平台风险

这起事件再次提醒加密交易者：平台风险是真实存在的。几个基本原则值得重申：不要将超过实际交易需求的资产长期放置在单一交易所；关注平台是否持有合规牌照；出现关闭或诉讼公告时第一时间执行提币而非观望。对于希望迁移仓位的用户，选择持牌合规交易所并分散存托是更稳健的做法。

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Zhibao宣布建立BTC财库：企业持币浪潮延续

Zhibao BTC财库战略详情

纳斯达克上市公司Zhibao Technology（股票代码：ZBAO）于2026年7月23日披露：公司已签署非约束性条款协议，计划通过PIPE（私募股权融资）方式接受约3500枚BTC（约合2.2亿美元）作为股票认购对价。买方Joyertech and Information OPC将在交割完成后取得公司多数董事会席位。值得注意的是，就在公告发布前一周（7月15日），Zhibao已收到纳斯达克因股价低于1美元发出的不合规通知。公告发布后4小时内，股价从0.15美元涨至0.40美元，随后回落至约0.24美元。（来源：Decrypt，2026年7月23日）

2026年企业BTC财库格局扫描

Zhibao的操作路径与MicroStrategy的模式高度相似：通过资本市场融资换取BTC持仓，用比特币重塑公司资产负债表叙事，同时为股价提供短期催化剂。这一模式在2026年正在亚洲市场加速复制——尤其是对于面临退市压力或主营业务增长乏力的小市值上市公司，BTC财库战略提供了一条重新获得市场关注的路径。然而Zhibao的股价走势（涨至0.40美元后迅速回落至0.24美元）也直白地展示了这种叙事催化的局限性。

深入了解企业BTC财库趋势，可参考BitMEX关闭遭诉、Satsuma清盘、Zhibao入场：2026年企业BTC财库策略全面解析。

企业持币对BTC供应面的长期影响

企业财库持续买入BTC会从供应面产生两个效应：其一，将流通中的BTC锁定在资产负债表上，减少可供交易的流通量；其二，通过持续的融资买入行为向市场传递机构需求信号。3500枚BTC的规模虽不及MicroStrategy数十万枚的体量，但如果更多小市值上市公司跟进，累积效应不容忽视。机构买盘能否抵消当前链上散户的抛压，仍需持续观察SOPR和盈利供应指标的变化。

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综合链上指标：当前比特币处于市场周期哪一阶段

MVRV与盈利供应综合判断

MVRV Z-Score是衡量比特币市值与已实现价值偏差程度的指标，历史上Z-Score进入极高区间（通常>7）对应牛市顶部，进入极低区间（<0）对应熊市底部。结合当前盈利供应60%的数据，市场整体处于中性区间——既未出现历史级别的高估信号，也没有触及历史底部的极度低估区域。这与2020-2024年牛市周期中段的特征有一定相似性，但当前SOPR 30日均线持续低于1这一弱势特征，是过去几轮牛市中段较少出现的异常。

可引用摘要：综合链上指标来看，截至2026年7月，比特币盈利供应停留在60%（低于历史牛市确认线64%），长期持有者SOPR 30日均线连续超过50天低于1，MVRV Z-Score处于历史中性区间，矿工行为未见大规模抛售信号，综合判断市场结构偏中性，尚未出现顶部特征，但也缺乏链上层面的强力牛市确认信号。

矿工行为与卖压评估

矿工净头寸变化（MPI，Miner Position Index）是评估矿工是否在大规模减仓的重要指标。当MPI持续为负时，意味着矿工向交易所的净转入量高于历史均值，通常被解读为卖压信号。截至2026年7月，结合当前链上整体结构，矿工侧的系统性抛压未构成市场的主要压力来源，主要压力仍来自持仓成本在当前价格附近的中短期持有者。

短期与长期持有者结构对比

短期持有者（STH，持有<155天）与长期持有者（LTH，持有>155天）的持仓比例变化，是判断市场信心的结构性指标。当LTH持仓占比持续上升时，通常意味着"有耐心的钱"在积累；当STH占比上升时，则意味着更多投机性资金进入。当前LTH-SOPR持续低于1的现象，结合盈利供应未达64%阈值，表明长期持有者群体整体仍处于成本压力区间，尚未进入轻松兑现的状态。综合信号指向中性：无顶部特征，但需要关键指标突破才能确认新的上升趋势。

若想从费率角度评估当前周期中的交易成本，可参考MSX vs Binance永续合约手续费对比2026：Taker费率、资金费率全面解析。

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在MSX参与比特币现货与合约交易

MSX现货交易BTC操作指引

在市场结构偏中性、链上信号尚未给出明确方向的阶段，许多交易者会选择以现货方式持有BTC，降低杠杆带来的强制平仓风险。MSX平台支持BTC/USDT现货交易对，用户可通过MSX官网完成注册和入金，也可下载iOS App或安卓App在移动端操作。现货交易不涉及杠杆，账户资产不会因价格波动被强制平仓，适合计划中长期持有的投资者。

MSX合约交易风险控制要点

合约交易提供双向交易能力，在市场震荡或下跌阶段也可通过做空进行对冲或投机。但杠杆是双刃剑——当市场方向判断错误时，亏损会被等比放大，极端行情下可能触发爆仓。在当前链上指标偏中性、方向不明朗的背景下，使用合约交易需要特别注意以下几点：

• 杠杆倍数：建议从低倍数开始（如3x-5x），避免在方向不确定时使用高倍杠杆
• 止损设置：开仓前明确止损价位，防止单笔亏损扩大
• 仓位管理：单笔合约头寸不应超过总资金的合理比例，避免孤注一掷
• 资金费率关注：永续合约存在资金费率，长期持仓会产生额外成本

如需帮助，可通过Telegram 官方客服Bot获取支持，或加入官方中文Telegram社群与其他用户交流。

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常见问题解答

Q：BTC盈利供应60%是否意味着牛市即将到来？

A：不能直接得出这个结论。根据CryptoQuant的历史分析，确认熊市结束需要两个条件同时满足：盈利供应超过64%，且长期持有者SOPR 30日均线持续高于1。截至2026年7月，两项指标均未达标，60%处于历史中性区间，更接近"等待确认"而非"牛市启动"的信号。（来源：CoinTelegraph，2026年7月24日）

Q：BitMEX关闭后，用户资产还能取回吗？

A：可以。BitMEX官方公告关闭日期为2026年9月23日，在此日期前用户应完成提币操作。建议尽快核实账户余额并发起提币，不要拖延至截止日期附近。如遇提币问题，可参考BitMEX官方公告渠道获取最新指引。

Q：针对BitMEX的诉讼具体指控了什么？

A：原告BKX Services Inc.和David Namdar指控BitMEX：在服务器冻结期间，平台内部交易台仍可继续交易，而普通用户无法操作，导致用户被强制平仓并损失622.66枚BTC；被平仓后剩余资产被划转至平台保险基金而非退还用户。BitMEX否认上述指控，表示将积极应诉。（来源：CoinTelegraph，2026年7月24日）

Q：Zhibao宣布BTC财库后股价为何快速回落？

A：这是市场对"叙事催化"的典型反应。公告发布后4小时内股价从0.15美元涨至0.40美元，但随后回落至约0.24美元。BTC财库公告能提供短期的注意力和预期催化，但股价的长期支撑还需要实际交割完成和公司基本面改善。况且该交易仍处于非约束性协议阶段，存在不确定性。（来源：Decrypt，2026年7月23日）

Q：长期持有者SOPR低于1对市场意味着什么？

A：长期持有者SOPR低于1表示持有超过155天的地址在卖出时平均处于亏损状态，即"长线钱在割肉"。这通常出现在熊市中后段，是市场尚未从底部充分恢复的信号。当前30日均线已连续超过50天低于1，说明长期持有者群体整体仍承压，尚未进入轻松获利了结的阶段。

Q：当前市场状态下，现货和合约哪种方式更适合？

A：这取决于个人风险偏好，不构成投资建议。链上信号偏中性、方向不明朗时，现货持有的风险相对可控，不存在强制平仓；合约交易在方向判断正确时放大收益，但判断错误时损失同样放大，在震荡行情中资金费率也会持续消耗成本。两种方式各有适用场景，合约为高风险杠杆产品，请在充分了解规则后操作。